Únorové snížení základní úrokové sazby ČNB srazilo korunu na kolena. Česká měna prohlubuje dvouleté minimum vůči euru, ztrácí i na dolar. Letošní oslabení koruny vůči euru je dokonce nejvýraznější mezi všemi měnami v regionu Evropy, Blízkého východu a také Afriky. Navíc zatím žádný z analytiků nevidí důvod pro to, aby koruna zase nabrala dech. Spíš naopak. Pokud bude tuzemská centrální banka snižovat úrokovou sazbu a evropská ECB a americký FED se snižováním sazeb pospíchat nebudou, bude koruna dál slábnout, protože nebude pro investory zajímavá. Ostatně už teď je zhruba o tři % slabší, než ve své prognóze počítala ČNB. Dopady slabé koruny si lehce spočítá každý, kdo cestuje či nakupuje zboží a služby v zahraničí. Každé % oslabení znamená jedno % chudoby. Navíc. Výhledově se dá počítat s tím, že se zvýší ceny dovezeného spotřebního zboží i surovin, jako je ropa a plyn, což bude znamenat, že poroste tlak na inflaci, o které se domnívám, že konečně za námi. Slábnoucí koruna naopak může potěšit průmyslu. Zlevnila cenu práce. České zboží je nyní levnější, a tedy konkurenceschopnější oproti jiným zemím. A díky tomu slabá měna zaručí majitelům firem vyšší zisky. Většina z nich vzhledem k tomu, že majitelé tuzemských firem jsou z velké části ze zahraničí, ale odplyne. Slabá koruna se také může stát tahounem zahraničních investorů, kterým slabá měna zlevní nákupy nemovitostí, firem i portfolií. Alespoň tak mluví teorie. A praxe je poněkud složitější. Slabý kurz bezpochyby podporuje export. Současně platí, že tuzemský vývoz je hodně závislý na dovozu surovin i polotovarů, které jsou se slábnoucí korunou také dražší. I tady už firmy našly řešení, a tím je euro nakupují, prodávají a díky nové zákonné možnosti i účtují v jednotné měně. Korunu potřebují převážně k výplatě mezd. V průběhu minulého roku, kdy byly půjčky v eurech zhruba za polovinu ceny, co v korunách, přesáhly nové úvěry v jednotné měně dokonce polovinu všech úvěrů na trhu. A to byla koruna tehdy skoro o desetinu silnější než dnes, a tedy pro zahraniční investory dražší. Kromě průmyslu s eurem počítá i realitní trh. Většina komerčních transakcí, a je jedno, zda jde o nájemní smlouvy či o prodej, je denominována v eurech. Slabá koruna také znamená, že centrální banka nebude pospíchat s dalším snižováním úrokových sazeb. Už teď je podle propočtů analytiků základní úrok ČNB o tři čtvrtě procentního bodu vyšší, než by mohl být, kdyby koruna neletěla volným pádem, což znamená, že všechny půjčky včetně hypoték zůstanou i nadále dražší, než by mohly být při silné koruně. Jestliže inflační epizoda, jak zhruba třetinové mu znehodnocení korunových vkladů kvůli vysoké inflaci, říkají ekonomové. Srazila domácí koupěschopnost a byla jednou z příčin prudkého zpomalení ekonomiky. Potom slábnoucí kurz vede k dalšímu poklesu koupěschopnosti ve srovnání se zahraničím. ČNB by sice mohla. Kurz posílil díky tomu, že má druhé nejvyšší devizové rezervy v rámci unie, zatím ale viditelně dává přednost stabilním, tady vysokým úrokovým sazbám. Vzhledem k tomu, že kurz koruny může ze dne na den ovlivnit centrální banka, je obtížné odhadovat, zda a jak dlouho bude dál oslabovat.

A to podle ekonomů se ale přirozeným způsobem na silnější hladinu vrátí ve chvíli, kdy česká ekonomika začne opravdu viditelně růst. A v tom je trochu problém. Jak se zdá, původní zdroj růstu se vyčerpaly a nové se i kvůli extrémní byrokracie, mizerné infrastruktuře, podhodnocenému školství i často ne jasnému politickému směřování, co se týká vztahu k unii a euru neobjevily.